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對中國人来说，“席梦思”一词曾家喻户晓，甚至成為人们口中弹簧床垫的代名词，因此汽車貸款，可知席梦思的知名度。
而近年来各種床垫品牌纷纷崛起，席梦思却仿佛失了往日的王者光环。不单在中國，在全球市場席梦思也蒙受了不小的挫折。
名誉的是經過一番磨难，如今的席梦思正在积极恢复活力，并极力找回往日的雄風。
从創建開始到如今，走過了近150年历史的席梦思曾有過哪些故事？經历了怎样的灿烂，又蒙受了怎样的不幸？未来又将走向何处？現在，和今日家具一起重温历史。
1870年，正是美國结束了南北战斗，举辦國家重建的期間，美國人扎尔蒙·席梦思（Zalmon G.Simmons）開始了他的傳奇古迹。他在威斯康辛州的基诺沙县（Kenosha）開設自己的工廠，首要生產木制绝缘体和奶酪盒。
一位客户由于經营不善，無法還款，因此将一項專利交给了扎尔蒙·席梦思用以抵债——這就是後来影响了全世界人们生活的钢丝網弹簧專利。
扎尔蒙·席梦思将這項技術操纵于床垫制造，实現了 更快，同時更低成本的床垫生產，開启了他傳奇的床垫古迹，也開启了全球床垫的新時代。
六年後的1876年，扎尔蒙·席梦思已成為美國第一家钢丝網床垫的大型制造商。
左，早期的席梦思床上用品公司
右，創始人扎尔蒙·席梦思
1884年，他創建了自己的床垫公司，當時名為西北钢丝床垫公司（Northwestern Wire Mattress），1889年更名為席梦思床垫制造公司（Simmons Manufacturing Company）。依照公司的历史记录，1891年，席梦思床垫制造公司已成為全球最大的床垫制造商。
1919年，由于公司業務的快速增长，席梦思開始在全美范围内開設工廠，建立了64個仓库，并開始了出口業務。1923年，席梦思公司将总部从威斯康辛州迁到了纽约。
1925年，席梦思斥地了可以将卷線自動插入织物套管的新設备，這項技術讓独立弹簧線圈（袋装弹簧）可以也许大量生產，在此之前独立弹簧技術只被用于高價奢侈床垫。
這項技術一样成為席梦思“睡美人”（Beautyrest）品牌的底子。固然新技術大大低沉了成本，但在當時的價格還是普通床垫價格的三到四倍，席梦思睡美人品牌一样成為當時奢侈床垫的代名词。
1940年，席梦思再次推出了“隐形床”產品，這是一张由可折叠弹簧和床垫组成的沙發。這成為公司最著名的商品，并且一贯到20世纪80年代還在生產。
1947年，電影明星桃樂丝·拉莫(Dorothy Lamour)
在《生活》(Life)杂志上為席梦思公司做广告
1957年，席梦思開始扩大國际業務，并且國际業務部成為了增长最快且最赚錢的部門。
1958年，公司成為美國第一家生產特大号尺寸床垫的公司。
20世纪60年代，席梦思公司的業绩增长飞快，到1970年已成為跻身財富杂志全球前500强的跨國企業。
席梦思公司的國际多元化格局是由創始人扎尔蒙·席梦思的曾孙——小格兰特·席梦思（Grant G. Simmons，Jr）打造的，他對公司的权利下放感到不满，因此開始实施打點重组，同時将公司总部搬回乔治亚州亚特兰大市。
打點重组和搬場共花了三年時辰才完成，直到1975年，公司总部才正式搬回世界盃足球下注，亚特兰大市。
可是，从1973年開始席梦思公司的营收显現下滑，到1977年营收低落了50%之多。1977年销售额為4.68亿美元，與四年前根底持平。
1974年席梦思還是當時的行業老大，盘踞21%的市場份额，丝涟（Sealy）紧追後来盘踞的市場份额為11%。可是到了1978年，丝涟的市場份额超過了席梦思。
1976年席梦思開始显現亏损，公司唯一盈利的就是國际部門和非床上用品子公司。董事层經過進程裁員、封锁工廠来應對公司收入的停滞，還减少了生產的床垫样式，并极力更正质量和库存問题。不過問题似乎并没有好转。
席梦思位于纽约州奥尔巴尼的工廠
當然此時的率领人格兰特·席梦思承诺，公司会在1978年好转，但後续仍然暗示不佳。1978年6月，董事会哀求格兰特·席梦思辞职，席梦思的打點权限第一次转移到了家眷之外。
此後，席梦思改由西奥多·格里夫（Theodore Greeff）率领，他曾负责打點席梦思格里夫面料（Simons Greeff Fabrics）子公司。
1979年，席梦思被海湾和西方工業公司（Gulf and Western Industries Ind.）收購。這是一家1976年以来一贯在持续收購席梦思公司股份的大型企業集團，随後，席梦思成為该公司的全資子公司。
1985年，海湾和西方工業公司将席梦思公司賣给了Wickes Corporation，這是一家木柴和家具企業集團，可是這家公司當時也在重大重组的邊缘。
1986年，投資打點公司Wesray Capital以1.2亿美元的杠杆收購了席梦思公司。
Wesray Capital是20世纪80年代重要的收購公司之一，由美國財政部前秘书威廉·西蒙（William E.Simons）與合資人雷·錢伯斯（Ray Chambers）率领。在接下来的两年里，新打點层賣掉了席梦思公司的部分資產，偿還了几乎所有的债務。
1989年，Wesray成本打點层决定借鉴一種接管其他公司時曾告成操作的辦法——員工持股计划（Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP），開始向員工出售席梦思的股份。
這是一項有严重错误谬误重的交易，并很快席梦思就处于破產邊缘，所有與之相關的各方都在法庭上斗争。
Wesray成本經過進程策划這項ESOP員工持股计划，帮手席梦思的員工借入2.41亿美元，该價格為Wesray成本1986年收購金额的两倍。
公司又一次负债累累。但是這次，席梦思最宝贵的資產早已被兜销掉了。
在四個月時辰内，席梦思公司的账户上显現了1900万美元的亏空，不得不與该交易首要承销商美國化學銀行（Chemical Bank）召開垂危会议。
席梦思的員工，即公司的名义所有者在理解收購复杂性的方面行動迟钝，這使得他们的養老金账户與當時一文不值的席梦思股票挂钩。而席梦思公司無法偿還债務，在破產邊缘徘徊。
1991年3月，美林成本（Merrill Lynch Capital Partners）以3200万美元的惊人低價購買了该公司60％的股份。員工在公司的持股份额约為30％。
席梦思員工向Wesray成本和席梦思公司的打點人員提起集團诉讼，最终經過進程庭外和解，後者向ESOP員工持股计划支出了约1500万美元。1993年公司迎来了新的董事长Zenon Nie，開始重視广告营销。
1994年席梦思和新的广告公司合作，并在1996年颁布了一则後来家喻户晓的广告——一個保龄球掉到了睡美人床垫上，却没有撞倒在床垫上的十個保龄球瓶。這使得睡美人床垫在广告颁布一個月内销量上升了50%。
公司也在同年推出了一款新的酵素梅, 產品——护脊（BackCare）系列床垫，并經過進程電視广告举辦推广。20世纪90年代，席梦思公司的利润实現了增长，其销售额增长率也是床垫行業平均水平的两倍。
1996年3月耳鳴自療法，美林成本苗栗外送茶,将其出售给了投資集團Investcorp。ESOP員工持股计划還持有公司15%的股份，Investcorp持有85%的股份。這家投資集團以2.65亿美元的價格收購了席梦思公司的這些股份，并且承担了公司的部分债務。
1997年，席梦思公司的销售额為5.5亿美元，其中利润约為5000万美元。
1998年，公司再易其主，一家总部位于纽约的私募投資公司芬威公司（Fenway Partners）以5.13亿美元的價格收購了席梦思75%的股份。
席梦思继续經過進程铺天盖地的广告来得到更多的市場份额。依照公司的记实，截至1998年席梦思盘踞床上用品行業15%的市場份额，仅次于丝涟。
随後，Charles R. Eitel取代Zenon Nie出任席梦思公司的董事长和首席实行官，他在此前是一家面料和地板公司的总裁。
2001年開始，席梦思将其商标授权给纺织品制造商，并以睡美人、护脊和其他席梦思的品牌继续生產床单、被子和相關配飾。
2000年席梦思的销售额初度超過7.27亿美元。
家喻户晓的席梦思睡美人保龄球系列广告
2003年，芬威公司将美國连锁店品牌Sleep Country USA纳入席梦思公司旗下。年底，Thomas H.Lee Partners（以下简称THL）以11亿美元收購了席梦思。
這11亿美元包含了从公司获得的3.27亿美元的新股本，和必须从投資者那筹集的7.45亿美元以上的债券和銀行貸款。THL希望能获得初始投資金额两到三倍的回报。
當時，穆迪投資者处事公司（Moody's Investors Service）的分析師就警告说：“更高的债務负担将限制失眠貼,公淚溝,司應對负面意外的業務發展能力，包括經濟或竞争威胁，或内部失误。”
但似乎没有人在听。
收購席梦思六個月後，THL计划将公司上市。2004年12月，THL毕竟找到了收回投資的辦法——席梦思公司發行的债券被哀求支出高达10％的年利率。這些收益被用于向THL支出1.37亿美元的股息。
随着公司债務的攀升，席梦思不得不把目光投向新的產品。2004年，公司推出了Health Smart床垫，旨在對抗尘螨、霉菌和细菌，可是该款床垫并没有得到告成，公司第一季度的销售额同比上年低落了8%。
THL搁置了席梦思的上市计划，并對销售部門举辦了重组。可是成果并不理想，2005年第三季度，公司销售额同比上年同期低落了4.8%，营收从2550万美元低落到2510万美元。
2006年8月，席梦思将當時的55家Sleep Country USA连锁門店以5500万美元的價格賣给了The Sleep Train Inc.。
2007年，席梦思經過進程收購华盛顿肯特（kent）的Comfor Products公司的Comfor-Pedic，這是一条生產记忆海绵床垫和枕頭的產品線，席梦思将记忆海绵產品增加到自己的產品線中。
在這個期間，席梦思的销售额和利润不断攀升，推出的包括睡美人黑标（Beautyrest Black）在内的新產品也都获得了告成。
2003年到2007年，席梦思的销售额增长了40%，营收收入增长了26%。2007年，席梦思的营收达到了11.3亿美元。截至2009年3月席梦思所占的市場份额延续13個季度超過竞争對手。
2007年年初，在信貸市場泡沫达到极峰的時候，THL从席梦思公司获得了更多的收益。THL創建了一家控股公司，用于發行3亿多美元的债券，其中2.38亿美元的股息進入了THL的口袋。
至此，THL已收回了對席梦思公司3.27亿美元的全部股权投資，并获得了约4800万美元的利润（多年来，THL還經過進程各種费用赚取了约2850万美元）。
THL并不是唯一一家举辦股息成本重组(Dividend Recapitalization)的公司。从2003年到2007年，全美共有188家由私募股权公司控制的公司，發行了超過750亿美元的债劵，用于向收購公司支出股息。
随着2007年底經濟形式恶化，席梦思的销售情况也急转直下。2008年公司不得不削减成本，開始裁員。
2008年秋天，席梦思無法履行2003年收購時签订貸款和债務合约，并停止向其债券持有人支出利息。THL開始與銀行和债券持有人就如何减轻席梦思的债務负担举辦谈判，并计划将公司出售。
从很多方面来看，私募股权公司在席梦思做過的变乱，和其他不少類似公司的做法，都在模仿次级抵押貸款的過程。不单有来自銀行，還有捐赠基金和養老基金的資金敦促，還有像THL這样颠覆华尔街的收購巨頭。
這些私人投資者自己只投入很少的資金，大部分用借来的錢收購像席梦思這样的大公司。
今後他们用公司資產作為抵押，去借更多的錢。這就导致無论席梦思公司運营的好坏，THL都能从中获利。最後导致席梦思公司資不抵债。
曾為几家私募買家事变、2005年离职的席梦思前任总裁Robert Hellyer说：“从我的履从来看，没有一家私募股权公司是在為品牌打造未来。他们的想法是既然這些資金实际上是免费的，為什麼不最大限度地把持公司。”
在多家私募股权公司和其他私人投資者的延续所有权下，席梦思公司不断地蒙受財務逆境，公治療手癢,司的负债从1991年的1.64亿美元增加到了2009年的13亿美元，可是各種私募股权所有者却从席梦思公司获得了约7.5亿美元的利润。
在這個過程中的每次转手都讓席梦思公司负债累累，金融家们借入越来越多的錢来為公司支出更高的價格，使每位前任所有者都能获利套現，渐渐拖垮了原本健康的公司。
當經濟衰退，信貸市場冻结的時候，好日子也到頭了。席梦思背负着巨额债務，销售却放缓了，不得不寻找下一個買家。
2009年9月25日，席梦思公布颁發依照破產法第11章举辦重组计划，并與锐盛投資（Ares Management）和安大略省教師退休基金会（Ontario Teachers' pension Plan）率领的投資集團，签定了價值7.6亿美元的收購协议。
破產法庭批准了這項交易，公司的债務从10亿美元降到了4.5亿美元。破產不包含在加拿大和波多黎各的子公司，但與锐盛投資和安大略省教師退休基金会的交易中包含了這两家子公司。
锐盛投資和安掉髮治療方法,大略省教師退休基金会同時也是National Bedding Company LLC旗下舒达（Serta）品牌的所有者，他们将舒达和席梦思各自作為独立实体經营，继续相互竞争。
舒达席梦思工廠
這是席梦思公司第9次被出售，這一切都發生在一系列不同的投資集團（私人股本投資公司）短期持有今後。
這些投資集團试圖收購估值偏低的公司，并且這些公司大多是用借来的錢举辦收購，然後對企業举辦收拾，短期就兜销企業来快速得到利益。
這些私募股权公司极度短視，破坏傳统的企業價值，并不重視企業长期的健康發展。
固然命運坎坷，席梦思作為一個近150年长久历史的床垫品牌，依旧在全世界有着强大的品牌呼吁力。
2011年，席梦思仍然是美國第三大床垫制造商，盘踞15.7%的市場份额。自此今後，席梦思也迎来了一個新的较為稳定發展的期間。
2012年10月2日，安宏成本收購了舒达和席梦思的母公司——AOT Bedding Super Holdings（現名為Serta Simmons Holdings，LLC）。
锐盛投資和安大略省教師退休基金会则继续持有该公司股权。2013年，席梦思的营收达到了12.28亿美元。
安宏成本收購時，席梦思和舒达共持有美國床垫市場34%的市場份额，并各自独立運营。
安宏成本表示公司未来的發展计策是保持業務的持续增长，确保舒达和席梦思可以也许供應高風致的床垫產品，帮手消费者实現更好的睡眠。
不单如此，安宏成本還从中信成本手中接手了金可儿（中國），并在刚刚過去的2018年10月24日，舒达（中國）和金可儿（中國牙周病治療,）公布颁發达成计策合作，而安宏成本作為融資交易支持，将帮手建立新平台，连袂打造中國境内高端床垫集團。
可以说，安宏成本已布局了一個超级完整且庞大的睡眠財富王國，可見其對于睡眠范围的深度介入和长期發展的规划。
對于席梦思来说，經历了名誉與坎坷交错發展百年後，也正迎来一個新的發展期間。
而我们也理當反思：成本的贪婪或许是席梦思各類逆境的重要“祸首”，但同時它也間接讓睡眠財富有了快速發展的動力。
只不過，如何处理好企業發展與成本获利需求之間的關系，将一贯是实業與成本之間永不停息的战役。
参考資料：维基百科，纽约時报，FundingUniverse |
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發表於 2022-7-26 16:46:13
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